国联期货: 9月18日铜铝早评

18 09月 2023

2023-09-18 08:50

铜：美国8月CPI同比为3.7%，高于前值的3.2%和预期值的3.6%，在基数效应影响下，预计直到今年年底，美国通胀水平将进入平台期，预计在3-4%附近波动。目前美联储9月维持利率不变的概率在90%以上，9月FOMC会议决议声明于9月22日公布，年内大概率不会降息。上周四，国内央行宣布降准0.25个百分点，释放资金约5000亿元，宏观利好推动铜价走高，另外，整个大宗商品价格指数也表现较强。从基本面来看，精炼铜供应正在增加，产量回升，并且进口铜持续流入国内市场，初端需求由于进入传统消费旺季，铜杆周度开工率持续回升，但是部分企业因订单不佳，对需求信心不足。目前关注的重点在于国内铜库存变化，当前铜库存处于低位，对铜价有支撑。预计铜价将呈现震荡走势，宏观情绪决定铜价重心。

铝：供应方面，上周电解铝产量为82.13万吨，周度环比增加0.03万吨，国内电解铝周度产量已经达到预测值，由于后续可复产产能已十分有限，预计电解铝产量增速将明显放缓。目前由于铝棒加工费已持续下降数周，同时后续电解槽启槽数量有限，预计铝铸锭量会有增加。需求方面，虽然已经进入传统消费旺季，但铝产品去库存依旧不顺畅，同时，下游初端加工企业开工率表现不及市场预期。目前支撑铝价的主要因素还是在于国内铝锭库存处于低位，上周四国内铝锭社会库存为51.2万吨，周度环比增加0.2万吨，但较上周一的库存水平是下降的。从走势上看，铝价依旧偏强，目前建议观望。关注国内铝库存和下游消费变化，尤其是铝锭库存变化，它基本决定了铝价能否维持在高位。